Ztratila burza svou logiku?
štítek Investování čtení na 2 minuty | přečteno 584×
Když se podíváme na vývoj akciových indexů – ať už amerických, evropských, nebo čínských –, může nás překvapit, že se akciové trhy vrátily na své úrovně před 2. dubnem 2025. Tedy před dnem, kdy se Trump rozhodl „osvobodit“ amerického spotřebitele od dováženého zboží. Překvapuje, jak rychle se trhy vzpamatovaly. Má dnes burza vůbec nějakou logiku?
Černé vyhlídky
Ten den vše vypadalo černě. Mluvilo se dokonce o medvědím trendu, který by mohl trvat dlouhé týdny, měsíce, nebo dokonce roky. Nyní je vše jinak. Trhy jsou zpět na vysokých úrovních. Trump sice změnil svůj názor a odložil zavedení recipročních cel. Slíbil, že prozatím nevyhodí guvernéra amerického Fedu a je připraven jednat s Čínou. Tyto kroky však zůstávají pouze na rétorické úrovni. Cla na čínské zboží dosahují 145 %. Americké přístavy zůstávají poloprázdné. Většina zboží dováženého do USA musí počítat s celní přirážkou ve výši deseti procent. Od 2. dubna 2025 se tedy ve skutečnosti příliš konkrétních věcí nezměnilo.
Související
Skrytý pozitivní optimismus
Najít racionální vysvětlení je opravdu těžké. Akcie firem jsou vzhledem k fundamentům a globálním nejistotám předražené. Klasické ukazatele, jako je P/E ratio, se drží na vysokých úrovních. I přes velkou nejistotu jsou akcie drahé, a přesto je investoři nadále kupují. Důvod tohoto růstu je prostý: investoři věří, že tyto firmy budou dál růst. I když se nám to zdá nelogické, kupující stále věří, že ceny porostou. Podobnou situaci můžeme pozorovat v Česku na realitním trhu. Češi nadále kupují nemovitosti, přestože všechny ukazatele naznačují, že jsou předražené. Důvod je stejný jako u akciového investora – kupující věří, že se mu investice v budoucnu vyplatí.
Důvěra v rychlý spád událostí
Když se podíváme na tvrdá čísla, je skutečně těžké najít důvody, proč jsou akcie opět tak drahé. Jedním z možných vysvětlení je sázka na to, že Trump rychle najde cestu k jednání se zbytkem světa a navrhne všem svůj pověstný „deal“. Tuto hypotézu potvrzují i trhy – jakmile Trump pouze rétoricky změnil svůj názor, trhy zareagovaly silným růstem. Jaký tedy bude růst, až Trump oznámí, že dohoda je na spadnutí nebo že se chystá velké společné jednání? Pokud přijmeme tento pohled na situaci, můžeme pochopit, proč investoři i dnes kupují předražené americké akcie. Burza nemá přísnou racionální logiku. Důležité je pracovat především s očekáváními trhu. A pokud trhy očekávají, že se brzy najde řešení, má to jistě nějaký základ.
