Investiční rizika v roce 2023
štítek Měnová politika čtení na 2 minuty
Scénář vývoje amerických akcií, a tím pádem většiny akciových trhů, pro rok 2023 je již napsán. Americký Fed má v prvním pololetí skončit se zvedáním sazeb a následně je držet na stejné úrovni. V případě recese však bude připravený je znovu snížit, aby podpořil americkou ekonomiku. Z toho vyplývá, že akcie se v první půli roku budou pohybovat kolem svého dna, aby se v té druhé odrazily k růstové rallye.
Bílá labuť
Výše uvedený scénář předpokládá, že nepřijde žádná černá labuť, tzn. událost, kterou nikdo nečekal. Tento princip spočívá právě v nepředvídatelnosti, proto není lehké se mu bránit. Existuje však také teorie bílé labutě. Ta naopak označuje události, u nichž je určitá míra pravděpodobnosti, že se stanou a budou mít velký dopad na akciové trhy. Dvě takové bíle labutě se nyní pokusíme načrtnout.
Související
Jestřábí ECB
Evropská centrální banka (ECB) má oproti Fedu velké zpoždění. Očekává se, že jakmile Fed zastaví zvedání sazeb, stejný krok učiní i ECB. Problém je v tom, že americká inflace je dnes již pod kontrolou, zatímco evropská dosahuje dvouciferných hodnot. K tomu, aby se dostala pod kontrolu i ona a začala kopírovat pokles v USA, musí jít sazby na euru nahoru. Stoupnou-li nad 3 %, bude to pro evropské akciové trhy nepříjemné překvapení. Tak vysoké sazby by poslaly celou Evropu do recese a zahájily dlouhou vnitřní krizi celé Evropské unie.
Skokový růst Číny
Čína se rozhodla otočit za politikou Zero covid list. Díky ukončení dlouhotrvajících zákazů a omezování čínského ekonomického života se můžeme dočkat velkého ekonomického skoku. Čínský HDP může explodovat a výrazně vyrůst. To bude mít za důsledek rostoucí cenu ropy a ostatních průmyslových komodit. V současnosti je to právě Čína, kdo u mnoha z nich vytváří cenu. Nárůst cen komodit dá inflaci ve světě další impulz. Aby ji centrální banky porazily, budou muset zvedat sazby mnohem déle, než předpokládaly. To by ovšem pohřbilo všechny naděje na akciový růst v roce 2023.
