Rozdíly forexových brokerů – co od nich můžeme a nemůžeme čekat?

Electronic Communications Network – ECN Jak je z názvu již patrné, jedná se o typ brokera, který propojuje jednotlivé příkazy klientů. Občas se také stane, že druhá strana obchodu se rozhodne zrušit příkaz, nebo nabízí/poptává jinou cenu než před okamžikem a je proto na místě očekávat občasný slippage (= skluz v plnění).

Funguje to tak, že ECN poskytne speciální prostředí, kde dochází k interakci mezi jednotlivými členy trhu (banky, tvůrci trhu (DD a individuální obchodníci) a kde můžete nakoupit nebo prodat za tu nejlepší aktuální cenu.

Tento typ brokera jako jediný vydělává na komisích – je to jeho jediný zdroj. ECN nevydělává na spreadech.

Deadling desk – DD Dealing desk broker tvoří obchodní protistranu. Vlastně by se jim mohlo říkat tvůrci trhu, protože vždy vstoupí do opačné pozice než klient a tím mu prodá, nebo od něj nakoupí obchodovaný měnový pár. Vydělávají na obchodování proti svým klientům. DD broker většinou zakazuje používat skalpovací obchodní systémy, pokud jsou příkazy k nákupu a prodeji kratší, než brokerem stanovená doba.

No dealing desk – NDD Na rozdíl od Dealing desk,NDD broker netvoří mezičlánek mezi obchodníkem a druhou stranou. Jednoduše tvoří pouze spojku. NDD se pak dále dělí na STP a STP/ECN. Mohou vydělávat na komisích nebo jednoduše zvýší spread (= rozdíl nabídky a poptávky).

Straight through processing – STP STP broker pošle příkaz přímo – tj. jinému brokerovi nebo bance. Čím víc těchto poskytovatelů broker využívá, tím větší bude liquidita takže nižší skluz v plnění. Hlavní výhodou STP je tedy bezpochyby rychlost. Protože největší poskytovateli liquidity jsou bezpochyby banky, získává STP informace o spreadu právě od bank. Většina bank nabízí fixní spread .Potom může STP broker tento spread ponechat, nebo vybere z řady bank tu s nejlepším poměrem nabídky/poptávky a tím způsobem poskytne variabilní spread, ale protože by si takhle broker asi moc nevydělal, přidává do původního spreadu svojí marži.

Vydělávají na variabilních nebo fixních spreadech.

STP brokeři také často poskytují hybridní DD a NDD Poskytovatelé liquidity (banky, jiní obchodníci, brokeři, investiční společnosti, investiční a hedgeové fondy), vyžadují minimální objem obchodovaného měnového páru. Jednoduše nakupují/prodávají jen pokud klientův příkaz převyšuje daný objem (zpravidla 0,1 lotu). Když obchodujete mikro loty, s největší pravděpodobností proti vám obchoduje váš broker a právě proto existuje “Dealing desk“. V tu chvíli broker vydělává na tom, že větší procento jeho klientů bude prodělávat. Pokud objem převyšuje 0,1 lotu, pak se využije poskytovatel liquidity a broker vydělává na své marži na spreadu.

ECN broker vydělává na komisích, takže je v jeho zájmu mít velké množství stálých obchodníků. Obdobně je to u STP. Problém se však objevuje u Dealing desk brokerů, kteří potřebují mít hodně prodělávajících klientů (obchodují proti svým klientům). Nezáleží na tom, jak absurdně to zní, ale občas je řečeno vydělávajícímu klientovi, že už z nějakého důvodu není možné pokračovat ve spolupráci.

Direct market access – DMA Nabízí přímý přístup k druhé straně FX (banky, brokeři, tvůrci trhu). Je to způsob exekuce často nabízený ECN a někdy STP brokery a je možné pomocí tohoto brokera obchodovat veškeré přístupy – skalpování, swingové, nebo třeba poziční. DMA se velmi podobá STP a může mít následující varianty.

DMA/STP Broker pošle příkaz přímo druhé straně, takže bude příkaz vyplněn bez prodlení, jenom s malou komisí, což v praxi znamená, že jste v trhu hned, jak kliknete myší na “Buy“/“Sell“. To je proti klasickému STP obrovská výhoda. Čekat na exekuci bývá drahé a omezuje to obchodní přístupy, které jsou založené na rychlém plnění.

DMA broker má také většinou větší množství obchodních protistran a tedy vyšší likviditu. Proto nabízí pouze variabilní spread, podle toho se kterou bankou provede konkrétní obchod, a také z toho důvodu stejně jako ECN nabízí DOM, (depth of market = hloubka trhu), kde můžete vidět stav nabídky/poptávky všech účastníků trhu).

Co se poplatků týká, na rozdíl od ECN (kteří si účtují komise) si DMA přidává marži na spreadech. Někteří DMA brokeři mají ještě extra poplatky (obchodování příliš malého volume nebo neaktivita), proto je vhodné připomenout, že je velmi důležité přečíst si všechny podmínky.

David Schlögl

Akcie a trhy