Malý průvodce obchodováním s futures
štítek Investice čtení na 3 minuty
Za základy obchodování s futures lze považovat obchodování v roce 1848 kdy byla založena v americkém Chicagu skupinou obchodníků burza s názvem Chicago Board of Trade jako reakce na rapidního nárůstu obchodu s obilím.
Dříve než byla založena burza se farmáři potýkali s problémem velkého kolísaní cen především po sezóně. V době sklizní bylo Chicago zavaleno velkým objemem obilí, což tlačilo cenu rapidně dolů. V důsledku toho tak byli farmáři vystavováni velkým ztrátám.
Prvním krokem burzy tak logicky byla standardizace množství a kvality obchodovaného obilí. Avšak první termínovaný kontrakt byl vytvořen až o několik let později v roce 1855. Podstatou kontraktu byla dohoda mezi farmářem a obchodníkem nakupujícím obilí, na základě které farmář dodá ve sjednaném termínu a místě dohodnutý objem obilí za předem pevně stanovenou cenu. Farmář tak měl přehled o tom kolik obilí musí vyprodukovat. V podstatě měl prodanou úrodu již při osívání.
S odstupem času spekulanti objevili, že než kupovat a prodávat přímo obilí je pro ně pohodlnější kupovat a prodávat tyto kontrakty. Mohli tak totiž spekulovat na budoucí pohyb ceny, aniž se museli starat o skladování a následné dodání skutečného obilí. Na tuto skutečnost burza zavedla pravidla regulující obchodování na burze.
Futures je tedy termínovaný obchod a představuje závazek prodat nebo koupit určitá pokladová aktiva např. komodity ve sjednaném množství a za předem sjednanou cenu a čas. Dnešní praxe je spíše obchodování s těmito kontrakty tzn. bez fyzického dodání. A co může být podkladovým aktivem? Jde například o kontrakty:
indexové (vybranéindexy – DAX, Dow Jones, Hang Seng atd.) komoditní (kovy, energie, plodiny –zlato,ropa, pšenice atd.) měnové (volně směnitelné měny) úrokové (pokladniční poukázky,dluhopisy)
Futures kontrakty můžeme nakoupit na celou řadu aktiv obchodovaných na světových burzách. Držitelé futures nemají právo na majetek jak je tomu v případěakcií, nebo na splacení dlužné částky, jak je tomu v případědluhopisů. Jednoduše řečeno jde o odhad vývoje ceny na určitá podkladová aktiva s využitím pákového efektu, kdy s minimální investicí investor ovládá celý kontrakt, který může být v řádech mil nebo statisíců. Dá se říci, že stačí něco mezi zaplatit 10% – 20% z ceny kontraktu.
Co tedy motivuje investory obchodování s futures kontrakty? Jsou to dva hlavní důvody:
- spekulace na pohyb ceny (pokud se investor domnívá, že cena podkladového aktiva poroste zaujímá long pozici tedy nakupuje, pokud se domnívá, že cena bude klesat zaujímá pozici short tedy prodává.) - hedging prostřednictvím futures kontraktu zaujímá opačnou pozici ve své otevřené spotové pozici
Některé výrazy, které by měl každý obchodník s futures kontrakty znát:
First notice day – první obchodní den s nárokem na dodání. V tento den by spekulant již neměl být v jakékoli pozici
Last trading day – poslední obchodní den s daným kontraktem
Initial margin – částka kterou musí mít obchodník na účtu, aby mohl otevřít pozici.
Maintenance margin – (udržovací margin) částka na účtu pod kterou nesmí hodnota účtu klesnout, jinak je obchodník oprávněn pozici zavřít.
Příklad z praxe:
Kontrakt Corn (kukuřice) květen Velikost kontraktu 5000 bušlu Cenový pohyb 0,25 = 12,5 $ Initial margin 2835 $ Maintenance margin 2100 $ First notice day 30.4.2012 Last trading day 14.5.2012
Vývoj ceny denní graf ze dne 20.3.2012 1. obchod Otevřená pozice „short“ 650 $ Zavřená pozice 647 $ Výsledek 3 × 50 150 $ zisk na jednom kontraktu
Jozef Diňa
