Čtyři senzační věci, které byste měli vědět o zlatě.

1. Zlato si během minulých deseti let udržovalo stálou výkonnost

Související

Periodická tabulka výkonnosti komodit

Zlato a stříbro – rozhodující moment. Část první.

Zlato a stříbro – rozhodující moment. Část druhá.

I když drahé kovy v roce 2012 příliš neoslnily, zůstává zlato stále v rostoucím trendu. Jeho cena poskočila o 7 % a zachovává tak famózní dvanáctiletý růst v řadě. V periodické tabulce výkonnosti komodit je vidět, jak si zlato výkonnostně vedlo během let vůči ostatním komoditám.

V tabulce je vidět zajímavé chování výkonnosti zlata. Zlato tři roky po sobě rostlo a jeho výkonnost vůči ostatním komoditám se zvyšovala. Čtvrtým rokem pak vždy došlo k poklesu a celý cyklus se opakoval. Můžeme předpokládat stejný charakter chování zlata i v roce 2013?

2. Zlato zůstane v kurzu i v roce 2013

Když vezmeme v úvahu politiku měnového uvolňování a nepřetržitý rachot tiskařských lisů, dá se očekávat, že hlavní hybnou silou obchodů se zlatem v následujících několika měsících zůstane strach z budoucího vývoje. Podívejte, jak se projeví cenová politika čtyř hlavních centrálních bank v jejich účetnictví vzhledem k HDP. Evropská centrální banka odhaduje, že bude mít účetní rozvahu ve výši skoro 50 % HDP Evropy. Bank of Japan je v tomto ohledu hned za ECB s 35%. FED předpokládá růst na úroveň Bank of England, která by naopak měla stagnovat. Centrální banky soutěží v tom, které se povede naplnit svou účetní rozvahu balastem nejvíc a nejrychleji.

Dalo by se to shrnout asi takto: „Vzhledem k panickým akcím hlavních centrálních bank, je vhodnější vlastnit zlato, než jejich potištěné papíry.“ S neustále zapnutými tiskařskými stroji a úrokovými mírami v červeném se dá očekávat, že zlato bude zářit i v dalších letech.

3. Zlato je nejméně volatilní komoditou

Asi bude překvapující zjištění, že i přes mediální rozpitvávání každého sebemenšího pohybu cen zlata, je zlato ze všech 14 analyzovaných komodit nejméně volatilní. Klouzavá 12 měsíční směrodatná odchylka (sigma) je za posledních 10 let na úrovni 14 procent, ve srovnání s nejvolatilnějším niklem, který má v tomto srovnání směrodatnou odchylku 60 %.

Můžeme použít i jiné srovnání, při kterém vynikne nízká volatilita zlata. Když budeme měřit četnost cenových pohybů o 10 % během 20 za sebou následujících dní, tak zjistíme, že zlato je jen o něco málo volatilnější než index S&P 500. Akcie společností těžících zlato, cena ropy, MSCI fond rozvíjejících se zemí vykazují mnohem výraznější cenové pohyby nahoru a dolů než zlato.

Tabulka měsíční volatility k 31. 12. 2012 (počítaná ze souvislých 20 obchodních dní za období posledních 10 let)

Zatímco počítání karet při hře Blackjack může přinést doživotní zákaz vstupu do kasina, jako investor máte možnost plně využít příležitost, které vám počítání 10% pohybů přináší. Dá se předpokládat, že i v roce 2013 dojde k cenovým pohybům oběma směry a pokles ceny nebude výjimkou. Nicméně nehledě na novinové zprávy je takový pokles vždy příležitostí k dobrému nákupu. Zlato by mělo tvořit 5 až 10 % každého portfolia.

4. Minulé čtyři roky byly lepší než si myslíte

Následující graf ukazuje jak S&P 500 Index, index těžařů zlata NYSE Arca Gold BUGS Index (HUI) a zlato samotné výkonnostně překonávají vládní dluhopisy USA, obchodované ve fondu iShares Core Total US Bond ETF. Reinvestované zisky od roku 2009 by v akciích těžařů zlata poskytly skoro dvakrát větší zisk než investice do vládních dluhopisů.

Co je senzační zpráva pro investory často není vůbec zajímavé pro média. I specializovaná ekonomická média mnohem více zajímá, co se stane kdejakému potrhlému milionáři, takže investorům nezbývá než se spolehnout na své zdroje a vlastní výzkum.

Zdroj: Frank Holmes

Akcie a trhy