Česká republika je 21. nejatraktivnější zemí pro fúze a akvizice
Komerční sdělení
Jedničkou nejnovějšího žebříčku transakční atraktivity (M&A Maturity Index), který hodnotí kvalitu a zralost investičního prostředí, jsou Spojené státy následované Singapurem. Na třetím místě skončila Velká Británie, která předstihla další dvě asijské ekonomiky, Hongkong a Jižní Koreu. Asijské ekonomiky obsadily v TOP10 polovinu míst, což svědčí o tom, že se Asie stává nových globálním investičním centrem. Vyplývá to z pravidelného žebříčku transakční atraktivity „M&A Maturity Index“ zpracovaného výzkumným centrem pro fúze a akvizice (Mergers and Acquisitions Research Center, MARC) Cass Business School při City University London ve spolupráci se společností Ernst & Young. Česká republika se umístila na 21. místě a předstihla tak ostatní země střední a východní Evropy.
Žebříček M&A Maturity Index hodnotí 148 zemí celého světa z hlediska jejich atraktivnosti pro domácí i zahraniční fúze a akvizice. Výsledné pořadí představuje agregaci bodového hodnocení legislativních, politických, ekonomických a finančních podmínek, technologický potenciál jednotlivých zemí, socioekonomické faktory a úroveň infrastruktury (celkem je hodnoceno 23 faktorů).
„Singapur a Hongkong vděčí za své výborné umístění především rozvinuté infrastruktuře, dostatečné nabídce kvalitních podniků a optimálním legislativním podmínkám pro podnikání,“ říká Vladislav Severa, vedoucí partner transakčního poradenství Ernst & Young v České republice a ve střední a jihovýchodní Evropě. „Tím se liší od většiny ostatních zemí v první desítce, které bodují hlavně vysokou technologickou vyspělostí a jejich high-tech export a inovace doložené množstvím přihlášených patentů jsou zárukou vysoce kvalifikovaného ekonomického prostředí, které investory přirozeně láká.“
Hodnocení České republiky
„Česká republika se umístila na 21. místě a předstihla tak ostatní země střední a východní Evropy. Oproti loňskému hodnocení si polepšila o čtyři místa,“ komentuje umístění České republiky v žebříčku Vladislav Severa. „Pro srovnání – v žebříčku jsme se umístili těsně za Malajsií, Thajskem a Spojenými arabskými emiráty, ze zemí střední a východní Evropy je ve třetí desítce nejatraktivnějších zemí pro fúze a akvizice ještě Rusko (28) a Polsko (30).“
„Nejlepšího hodnocení dosáhla ČR v oblasti dopravní a firemní infrastruktury a technologické úrovně. Naopak nejhůře byla Česká republika hodnocena v ekonomických, finančních, legislativních a politických faktorech. Za současný stav ekonomiky byla sice ohodnocena 75 %, ale za růst HDP pouze 20 %. Politická stabilita byla hodnocena 82 %, ovšem jednoduchost daňové správy pouhými 8 % a schopnost minimalizovat zásahy do realizace investičních transakcí pouhými 44 %. Například Chile je v oblasti legislativních a politických faktorů hodnoceno o 8 procentních bodů lépe než Česká republika.“
Aktivita českého trhu s fúzemi a akvizicemi v roce 2012
„Ve srovnání s rokem 2011 vykazují dostupné údaje mírný nárůst počtu realizovaných fúzí a akvizic v České republice, avšak oproti předkrizovým letům stále monitorujeme klesající trend. Ve druhém čtvrtletí roku 2012 byl sice registrován významný objem transakcí v hodnotě1,6 miliardy USD, nicméně počkejme si na celoroční výsledky. Na relativně malém trhu i jedna významná transakce významně ovlivní statistiky,“ říká Petra Wendelová, partnerka Ernst & Young pro oblast fúzí a akvizic a dodává: „Horší výsledky v historické časové řadě jsou částečně ovlivněny stupňující se nejistotou v eurozóně. Vzhledem k výrazným výkyvům v přístupu k oceňování podniků, souvisejícím i se stavem dluhových a akciových trhů je však obtížné odhadnout, zda transakční aktivity v České republice v nejbližším období vzrostou.“
Zahraniční i meziregionální transakce představovaly ve druhém čtvrtletí tři čtvrtiny všech fúzí a akvizic realizovaných v České republice. „Česká republika je pro investory stále jedním z tradičních cílů, především díky kvalitě zdejších podniků, Avšak nestabilita a obtížná předvídatelnost vývoje regulatorního, daňového a legislativního prostředí investiční apetit naopak snižuje,“ upozorňuje Petra Wendelová.
Banky působící v České republice mají dostatek kapitálu a jsou jen minimálně závislé na externím financování, takže by se česká ekonomika mohla vyhnout úvěrové krizi způsobené přetrvávajícími problémy eurozóny. Česká republika má dostatek kvalifikované pracovní síly a zdejší podniky jsou pro investory atraktivní. Právě díky těmto faktorům se v žebříčku M&A Maturity Index umístila nejlépe ze všech středo- a východoevropských států. Nicméně do budoucna bude nutné zkvalitnit ekonomické a legislativní prostředí.
Perspektivy Asie versus rozkolísaná eurozóna
Pokud jde o jednotlivé oblasti, které žebříček hodnotí, ukazuje se, že největší vliv na počet realizovaných fúzí a akvizic má technologický rozvoj a socioekonomické faktory. Ty jsou ještě důležitější než ekonomické a finanční faktory.
Vzestup nových ekonomik jde na úkor rozvinutých evropských zemí, jejichž hospodářské problémy mají na trh s fúzemi a akvizicemi nepříznivý dopad, a které tudíž v žebříčku ztrácejí. Rekordmanem v tomto směru je samozřejmě Řecko, které je aktuálně na 53. místě, což znamená, že se oproti roku 2011 propadlo o 12, a za posledních pět let dokonce o 23 příček. Portugalsko kleslo od loňského průzkumu o 8 příček na 39. místo. Naopak mezi tzv. „skokany roku“ patří Spojené arabské emiráty (o šest příček na 20. místo) a Malajsie (o 7 příček na 18. místo), dále pak také Polsko (o 5 příček na 30. místo), Rumunsko (o 13 příček na 36. místo), Turecko (o 7 příček na 37. místo), Indie (o 5 příček na 38. místo), Kazachstán (o 6 příček na 40. místo) a Maroko (o 8 příček na 47. místo). „Fúze a akvizice jsou pro společnosti, které chtějí růst rychleji než jejich konkurence, stále důležitějším nástrojem,“ dodává Petra Wendelová. „Potenciální nové trhy ovšem skrývají nejen zajímavé příležitosti, ale i řadu rizik, se kterými by se měl každý investor důkladně seznámit. U zahraničních transakcí je nejdůležitější nenechat se zaskočit neznalostí jiného prostředí. I když se investor detailně seznámí s kupovaným podnikem, je tu ještě celá řada dalších širších aspektů a okolností. Pokud jim investor dobře nerozumí, mohou mu uniknout některá zásadní rizika – nebo příležitosti.“
Žebříček M&A atraktivity (TOP 10 a vybrané rychle se rozvíjející ekonomiky)
| Pořadí | Země | M&A Maturity hodnocení | Legislativní a politické faktory | Ekonomické a finanční faktory | Techno logické faktory | Socio ekonomické faktory | Infrastruktura |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | USA | 85% | 84% | 81% | 92% | 80% | 89% |
| 2 | Singapur | 84% | 96% | 75% | 90% | 68% | 92% |
| 3 | Velká Británie | 82% | 80% | 77% | 93% | 71% | 90% |
| 4 | Hong Kong | 81% | 87% | 76% | 83% | 72% | 88% |
| 5 | Jižní Korea (RGM) | 81% | 76% | 65% | 95% | 91% | 78% |
| 6 | Německo | 80% | 76% | 66% | 91% | 73% | 95% |
| 7 | Kanada | 80% | 84% | 76% | 89% | 81% | 71% |
| 8 | Francie | 80% | 80% | 70% | 92% | 67% | 90% |
| 9 | Čína (RGM) | 79% | 44% | 87% | 81% | 97% | 87% |
| 10 | Japonsko | 79% | 73% | 75% | 92% | 69% | 87% |
| Rychle se rozvíjející ekonomiky (RGM) | |||||||
| 17 | Thajsko | 73% | 53% | 76% | 70% | 87% | 79% |
| 18 | Malajsie | 73% | 64% | 82% | 86% | 61% | 71% |
| 20 | Spojené arabské emiráty | 72% | 78% | 66% | 63% | 70% | 83% |
| 21 | Česká republika | 71% | 57% | 56% | 82% | 72% | 90% |
| 28 | Rusko | 68% | 36% | 52% | 77% | 94% | 79% |
| 30 | Polsko | 66% | 48% | 59% | 74% | 87% | 65% |
| 32 | Chile | 66% | 65% | 72% | 64% | 72% | 57% |
| 34 | Brazílie | 65% | 41% | 66% | 74% | 82% | 63% |
| 37 | Turecko | 64% | 61% | 54% | 56% | 79% | 68% |
| 38 | Indie | 63% | 36% | 75% | 56% | 72% | 79% |
| 40 | Kazachstán | 62% | 45% | 54% | 67% | 72% | 75% |
| 41 | Mexiko | 62% | 47% | 56% | 72% | 70% | 67% |
| 45 | Katar | 61% | 73% | 65% | 41% | 61% | 66% |
| 49 | Jižní Afrika | 60% | 51% | 70% | 53% | 67% | 61% |
| 50 | Vietnam | 60% | 36% | 59% | 57% | 89% | 60% |
| 51 | Indonésie | 60% | 38% | 64% | 51% | 82% | 67% |
| 52 | Ukrajina | 59% | 29% | 52% | 57% | 85% | 74% |
| 59 | Saudská Arábie | 58% | 70% | 53% | 53% | 68% | 46% |
| 60 | Kolumbie | 58% | 47% | 67% | 58% | 69% | 47% |
| 65 | Egypt | 56% | 38% | 54% | 47% | 66% | 74% |
| 72 | Argentina | 52% | 37% | 39% | 62% | 63% | 62% |
| 101 | Nigérie | 41% | 23% | 50% | 40% | 53% | 38% |
| 107 | Ghana | 39% | 52% | 38% | 25% | 49% | 31% |
Zdroj: MARC – M&A Research Centre, Cass Business School
M&A Maturity Index (www.mandamaturity.com)
Žebříček posuzuje atraktivitu148 zemí celého světa pro realizaci fúzí a akvizic, a to na základě 23 kriterií rozdělených do následujících pěti kategorií:
u Legislativní a politické faktory (např. úroveň právního státu, politická stabilita, míra korupce)
u Ekonomické a finanční faktory (např. výše a míra růstu HDP, míra inflace, tržní kapitalizace a přístup k financování)
u Technologické faktory (např. inovace a podíl špičkových technologií na vývozu)
u Socioekonomické faktory (např. počet obyvatel, demografická struktura)
u Infrastruktura (např. silniční a železniční síť, počet registrovaných obchodních společností)
Výzkumné středisko MARC
MARC (Mergers and Acquisitions Research Center), zřízené při Cass Business School, je prvním výzkumným střediskem (působícím v rámci City University London), které se zabývá cíleným celosvětovým výzkumem fúzí a akvizic. Mezi jeho hlavní přednosti patří spojení bohatých praktických zkušenosti klíčových investorů a dalších subjektů realizujících tyto transakce s renomovanými akademiky z Cass Business School. Hlavními sponzory střediska jsou AXA Private Equity, Credit Suisse a Ernst & Young, dalšími sponzory Mergermarket a Towers Watson.
Informace o Ernst & Young
Ernst & Young patří mezi nejvýznamnější celosvětové firmy poskytující odborné poradenské služby v oblasti auditu a daňového, transakčního a podnikového poradenství. Naši odborníci, jichž po celém světě působí 152 tisíc, vyznávají stejné hodnoty a spojuje je maximální důraz na kvalitu poskytovaných služeb. Pomáháme našim zaměstnancům, klientům i širšímu společenství uplatňovat jejich potenciál. V tom je náš hlavní přínos.
Název Ernst & Young zahrnuje všechny společnosti celosvětové organizace, jejíž řídící společností je britská Ernst & Young Global Limited. Každá z členských společností má vlastní právní subjektivitu. Ernst & Young Global Limited neposkytuje své služby přímo klientům. Podrobnější informace najdete na našich webových stránkách www.ey.com/cz.
Komerční sdělení